We wtorek obserwowaliśmy poprawę nastrojów na rynkach m.in. akcji po kilku dniach spadków. To efekt m.in. ponownego spadku obaw przed eskalacją napięć na Ukrainie. Na rynku walutowym efektem był wzrost €/US$ do 1,1350. Wzrosły też rentowności na rynkach bazowych 3pb w przypadku Bunda i 7pb w przypadku amerykańskich 10latek. Dochodowość amerykańskich papierów znalazła się ponad poziomem 2% po raz pierwszy od połowy 2019.
Wczorajsze zachowanie złotego zdeterminowała sytuacja międzynarodowa. Spadek obaw o konflikt na Wschodzi i słabszy dolar pozwoliły na zejście kursu €/PLN do 4,50. Umocniły się również SPW, ale to już raczej efekt niższego od oczekiwań wyniki krajowej inflacji. Choć odczyt niewiele różnił się od konsensusu, to inwestorzy raczej zakładali kolejne zaskoczenie danymi na plus, jak w poprzednich miesiącach. W efekcie rentowności SPW przesunęły się w dół o 6-9pb, najmocniej na krótkim i długim końcu.
Spadek obaw geopolitycznych ciąży dolarowi. Wzrost rentowności na rynkach bazowych
Kurs €/US$ oparł się dziś rano na średniej EMA 15. Jej przełamanie dałoby sygnał do powrotu pary do 1,1450-1,15. Na większy ruch nie liczymy, gdyż utrzymują się mocne oczekiwania na podwyżki stóp Fed, w tym o 50bp już w marcu. Scenariusz taki powinny wspierać m.in. publikowane dziś minutes Fed. Publikowane dziś dane ze sfery realnej z USA (sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa) powinny być zbliżone do oczekiwań i bez dużego wpływu na rynek.
Nadal jednak spodziewamy się powrotu kursu €/US$ do dolnej granicy obecnej konsolidacji, tj. 1,12., w ciągu 3-4 tygodni. Wynika to z oczekiwań na dużo większą skalę podwyżek stóp Fed, niż EBC. Spodziewamy się również, że €/US$ utrzyma się w konsolidacji 1,12-1,15 nawet do końca tego półrocza.
Na bazowych rynkach długu oczekujemy dalszych wzrostów rentowności. Komentarze analityków politycznych i wojskowych nie sugerują, aby obecne napięcia na Wschodzie miały przerodzić się w regularną wojnę. Również scenariusz makro, szczególnie perspektywa podwyżek stóp i redukcji bilansu Fed, powinny wspierać wyższe dochodowości.
W naszej ocenie osłabienie na głównych rynkach długu to także scenariusz na większą część tego roku. Do grona banków centralnych obawiających się utrwalenia wysokiej inflacji dołączył EBC, a Fed sugeruje szybsze wzrosty stóp w USA. Inwestorzy spodziewają się też powrotu gospodarki do normalnego funkcjonowania wraz z oczekiwanym przejściem pandemii w endemię po wygaśnięciu obecnej fali zachorowań.
https://www.fxmag.pl/artykul/komentarz-rynkowy-spadek-obaw-geopolitycznych-ciazy-dolarowi-usd-czy-zloty-bedzie-kontynuowal-umocnienie
https://www.fxmag.pl/kursy-srednie-nbp-tabela-a
Inne tematy w dziale Gospodarka
