Zaproponowana przez Orlen cena 18,87 zł za jedną akcję Energi jest - zdaniem analityków - pozytywna. Oceniają oni, że transakcja powinna zakończyć spekulacje dotyczące przyszłości Energi w Grupie Orlen i może skłonić mniejszościowych akcjonariuszy gdańskiej spółki do sprzedaży akcji.
Orlen ze śmiałą propozycją dla akcjonariuszy Energi
Orlen chce zwiększyć zaangażowanie w spółce Energa do 100 proc. W środę zarząd i rada nadzorcza Orlenu wyraziły zgodę na zaproszenie wszystkich innych posiadaczy akcji Energi do ich sprzedaży po 18,87 zł za jedną akcję.
Zaproszenie dotyczyć będzie łącznie 37 578 474 akcji Energi, tj. liczby, która łącznie z akcjami Energi posiadanymi już przez Orlen, stanowi 100 proc. wszystkich akcji w kapitale zakładowym.
Przyjmowanie ofert sprzedaży w ramach zaproszenia rozpocznie się 1 grudnia, a zakończenie tego procesu przewidywane jest na 17 grudnia.
Eksperci pozytywnie o propozycji Orlenu
Łukasz Prokopiuk z DM BOŚ wskazuje, że potencjalny koszt wykupu pozostałych akcji Energi to około 709 mln zł.
„Wysoka cena za akcję została ustawiona prawdopodobnie po to, żeby przekonać akcjonariuszy mniejszościowych do zaakceptowania oferty” - napisał Prokopiuk w porannym raporcie DM BOŚ.
„Po pierwsze uważamy, że oferta zakończy wszelkie spekulacje co do możliwej przyszłej sprzedaży Energi i wytransferowania różnych biznesów z grupy. Po drugie, to reorganizuje segment energetyki w Orlenie: zakładamy, że teraz wszystkie aktywności związane z energetyką zostaną przeniesione do Energi, gdyż po wycofaniu z giełdy będzie to prostsze” - dodał.
Zdaniem analityka DM BOŚ, zaproszenie do sprzedaży akcji Energii potwierdza też poprawiające się standardy ładu korporacyjnego.
„Pokazuje, że pozytywna reorganizacja grupy Orlen prawdopodobnie przyspiesza” - wskazał Łukasz Prokopiuk.
Michał Kozak z Trigon DM zaproszenie do transakcji odczytuje lekko pozytywnie. Przypomina, że we wrześniu pojawiły się spekulacje o możliwym odseparowaniu Energi od Orlenu – co uważał za bardzo mało prawdopodobne.
„Pojawiła się wtedy w mediach »wartość ok. 22 mld zł« dot. aktywów Energii. Zaproponowana cena implikuje 11,7 proc. premii względem wczorajszego kursu Energii” - napisał Michał Kozak w porannym raporcie Trigon DM.
Dotychczas Orlen nabył łącznie 90,92 proc. akcji Energi za 8,35 zł/akcję. W bilansie Orlen wycenił udział mniejszościowy w Enerdze na koniec 2024 na poziomie blisko 1,1 mld zł.
„Biorąc pod uwagę dodatnią kontrybucję bloków CCGT od 2026, można by jednak oczekiwać wyższej ceny (szacujemy EV 2026 w SOTP na poziomie ok. 27 mld zł)” - wskazał Michał Kozak.
Zaproponowana przez Orlen cena przewiduje dwucyfrową premię
Tamas Pletser z Erste Group zwrócił uwagę, że zaproponowana cena zakłada standardową dwucyfrową premię ponad wycenę akcji w średnim terminie.
„Energa obecnie cieszy się rosnącymi wynikami w swoim podstawowym biznesie dystrybucji i poprawiającymi się wynikami w wytwarzaniu konwencjonalnym, ale doświadcza rosnącego zadłużenia (2,6x dług netto/EBITDA w trzecim kwartale 2025 roku), więc widzimy cenę jako OK” - napisał Pletser.
Obecnie Orlen posiada łącznie 376 488 640 akcji Energi co stanowi 90,92 proc. jej kapitału i daje 93,28 proc. głosów na WZ.
Giełda. Energa rośnie, Orlen delikatnie traci
W czwartek na otwarciu giełdy akcje Energi poszły w górę o 11,72 proc. Nieznacznie staniały akcje Orlenu, które na otwarciu straciły 0,21 proc.
Energa zajmuje się wytwarzaniem, sprzedażą i dystrybucją energii elektrycznej. Jej sieć dystrybucyjna pokrywa ok. jednej czwartej powierzchni Polski, liczy 200 tys. km linii. Firma obsługuje ok. 3,4 mln odbiorców końcowych.
Orlen i jego spółki zależne to multienergetyczny koncern, który posiada rafinerie w Polsce, Czechach i na Litwie oraz sieć stacji paliw, w tym także w Niemczech, na Słowacji, na Węgrzech i w Austrii. Rozwija również segment wydobywczy ropy naftowej i gazu ziemnego, segment petrochemiczny, a także energetyczny, w tym z odnawialnych źródeł energii. Planuje też rozwój energetyki jądrowej opartej na małych, modułowych reaktorach SMR. Orlen jest notowany na GPW, Skarb Państwa posiada 49,9 proc. akcji.
Redakcja
na zdjęciu: stacja paliw Grupy ORLEN. fot. materiały prasowe
Inne tematy w dziale Gospodarka
