"Wartość akcji ostatecznie zależy od pewności siebie, a ta z kolei jest wytworem zbiorowej psychiki dużej liczby osób nie znających się na rzeczy." J.M. Keynes“Część inwestycji związanych z rynkiem nieruchomości straciła w ciągu ostatnich czterech miesięcy około 30 procent”. Myślę, że spora część potencjalnych nabywców taki komentarz uznałaby za pozytywny – w końcu jest okazja tańszego kupna. Wielu sprzedających mogłoby zaś przyprawić o ból głowy, szczególnie jeśli ich inwestycje byłaby kredytowane.Zdanie rozpoczynające ten tekst jest zdaniem prawdziwym. Utrzymanym co prawda nieco w retoryce jednego z poprzednich komentarzy “Krach na rynku obligacji”, ale prawdziwym. Chodzi o specyficzny segment “związany z rynkiem nieruchomości”, czyli rynek wtórny certyfikatów funduszy zamkniętych. W tym wypadku funduszy nieruchomości reprezentowanych przez Arka BZ WBK Nieruchomości FIZ i BPH FIZ Sektora Nieruchomości.Euforię związana z rynkiem nieruchomości opisywałem już kilka razy wcześniej (TAGI), zastanawiając się dlaczego ludzie są skłonni płacić dużo więcej, za coś co ma konkretną wycenę. Generalnie inwestorzy, gdy są w fazie manii (nazywanej hossą, a właściwie jej końcowym etapem), płacą za swoje własne wyobrażenia o przyszłych wynikach. Niewiele ma to wspólnego z logika, ale wiadomo przecież, że inwestorzy racjonalni nie są. Ponieważ każda hossa kończy się mniejszym lub większym załamaniem, również tu było to tylko kwestią czasu. Nie stało się to co prawda tak szybko, jak na rynku obligacji na Allegro, niemniej jednak wystarczyły cztery miesiące, by ceny zanurkowały o 30 procent. Wciąż jednak znajdują się ponad poziomami ostatnich wycen z końca marca (BPH 5 % wyżej, Arka, 12,5%). I znów jak co kwartał zbliża się moment wyceny certyfikatów. Jednak nastroje inwestorów nie są już tak jednoznacznie optymistyczne. Ze świecą można szukać “logicznych” wyjaśnień, dlaczego kurs na rynku wtórnym powinien być kilkadziesiąt procent powyżej faktycznej wartości posiadanych aktywów. Dla odmiany na jednym z for znalazłem wątek z pytaniem “kto za tym wszystkim stoi” i rozważaniami, że należy sprawę zgłosić do Komisji Nadzoru Finansowego.No cóż, wygląda na to, że część graczy wzięła udział w spekulacyjnym zagraniu, jednak zapomniała, że istotą działania spekulacyjnego jest ryzyko utraty kapitału. Oprócz tego niemal klasyczny opis każdej hossy mówi, że w jej ostatniej fazie (tej najbardziej spekulacyjnej) do gry wchodzą amatorzy, żeby nie powiedzieć wprost najwięksi frajerzy. Odbierają oni “towar” od tych, którzy kupili go znacznie, znacznie wcześniej.Czy bazowy rynek nieruchomości powieli te zachowania? Niewykluczone, choćby spadek o 30 procent cen na rynku mieszkań i domów brzmiał dla nas nieprawdopodobnie.PS.Jeszcze jedna ciekawostka z rynku funduszy zamkniętych. Dziś zadebiutowały certyfikaty jednego z funduszy Opery (wcześniejsze komentarze) – Opera za trzy Grosze. Euforia na rynku jest tak wielka, że inwestorzy roztaczali przed sobą nawzajem wizję, jak to imponujący będzie debiut certyfikatów: 5, 10, 15 procent, może więcej, a później już będzie tylko rosło.“Opera za 3 Grosze” powiela strategię bazowego funduszu Opera FIZ. Podobnie, jak Opera Universa.pl, której wycena podawana jest codziennie.Opera za 3 Grosze rozpoczęła działalność 10 maja. Od tamtego czasu do 28 maja (wczoraj) wartość aktywów Opery Universa.pl wzrosła o 2,6 proc. I mniej więcej można liczyć, na podobny zwrot w przypadku Opery za 3 Grosze (uwzględniając czas potrzebny na powielenie portfela).Debiut był na poziomie 0,9 procent wyższym, niż certyfikaty były sprzedawane (w trakcie dnia kurs wzrósł nawet do poziomu 2,5 proc). Czyli mamy zwykłe rynkowe zasady. Choć niewykluczone, że część inwestorów będzie szukała “winnych” tak słabego debiutu.
Prawda, że podobne do wykresu obligacji na Allegro?
Felietony na futures.pl "Cieszy mnie, kiedy widzę masowe podejmowanie idiotycznych decyzji inwestycyjnych na podstawie lektury gazet. Inaczej mówiąc, teraz wierzę, że fakt, iż ludzie czytaja takie informacje, przyczyni się do tego, że nadal będę mógł pracować w bardzo rozrywkowym biznesie, jakim jest sprzedawanie opcji ludziom nieświadomym znaczenia przypadku". Nassim N. Taleb "To oni oni wytyczyli granice To oni zbudowali mur To oni podzielili nas To oni patrzą na nas z góry
TILT "Pewnie słyszeliście, że z rachunku prawdopodobieństwa wynika, że gdyby milion małp przez miliony lat pisało na milionach maszyn do pisania, to w końcu stworzyłyby dzieła Szekspira. Dzięki internetowi wiemy, że to nieprawda" anonim "Zadanie dziennikarza polega na oddzieleniu ziarna od plew, a potem wydrukowaniu ... plew"Adlai Stevenson "Chcąc wyjaśnić pewne zawiłości dotyczące rynków finansowych, musisz nastawić się na pracę, która nie ma końca" Martin Fridson „Przyjemność nie polega na tym, że nie ma się nic do roboty; polega na tym, że kiedy ma się mnóstwo roboty, nie robi się nic.” Prawo Godwina: Podczas przeciągającej się dyskusji w Internecie, prawdopodobieństwo przyrównania czegoś lub kogoś do nazizmu bądź Hitlera dąży do 1 "Ludzie oferujący informacje, a jest nas coraz więcej, walczą o niezagospodarowane sekundy w życiu innych. Im więcej informacyjnych zaopatrzeniowców, tym mniej sekund użytkownicy mają dla każdego z nich" T.H.Eriksen "Najbardziej wartościowe informacje o branży zdobywamy rozmawiajac z konkurentami spółek, w które zainwestowaliśmy. Menadżerowie spółek mogą rozmawiać bardzo ostrożnie, szczególnie jeśli wiedzą, że posiadamy dużo ich akcji. Konkurenci będę przeważnie mówić o nich bez skrępowania. To tak jak próba dowiedzenia się czegoś o dziewczynie, którą się interesujesz. Jeżeli spytasz o nią jej matkę, z pewnością usłyszysz coś innego, niż usłyszałbyś, gdybyś zapytał jej narzeczonego, z którym własnie zerwała. My chcemy usłyszeć, co ma do powiedzenia były narzeczony". Ralph Wanger -------------- O lustracji: "Kiedy Jeżow likwidował Jagodę, powiedział zebranym członkom GPU, że znany jest mu fakt, iż Jagoda pracował dla Ochrany. Nikt nie zaprotestował: w czasie kiedy istniała Ochrana, Jagoda miał dwanaście lat.[...] Nikt nie wstał i nie powiedział, że dzieci mając do wyboru jazdę na hulajnodze, albo rozmowy z urzędnikami - wolą jednak hulajnogę". "Rozpocząłem swoją działalność pisarską uskrzydlony myślą, że jestem jedynym na świecie konfidentem a rebour. O partyjnych pisałem, że są dwulicowi i że pragną powrotu ustroju kapitalistycznego; o ludziach, którzy mówili źle o Gospodarzu - że są szczerymi demokratami kochającymi Ziutka Słoneczko. [...] Narobiłem im strasznego burdelu: nie połapali się nigdy. Nie moja wina: sami tego chcieli." Marek Hłasko (też podpisywał) --------------- "Prawo w ujęciu demokratycznym polega na tym, że za podstawę równości przyjmuje się liczbę nie wartość. Jeśli się zaś tak ujmuje prawo, to tłum jest z konieczności czynnikiem rozstrzygającym" "Obecnie demagogowie, aby sobie względy ludu pozyskać, doprowadzają za pomocą sądów do wielu konfiskat.[...] Należy jak najbardziej ograniczać procesy o zdradę stanu i za pomocą wysokich grzywien nie dopuszczać do wnoszenia lekkomyslnych oskarżeń. Zazwyczaj bowiem, nie są to ludzie z tłumu, ale możni przeciw którym wnosi się takie oskarżenia". Arystoteles ----------------- WOJNA TO POKÓJ WOLNOŚĆ TO NIEWOLA IGNORANCJA TO SIŁA "Najgorsze w Dwóch Minutach Nienawiści było nie to, iż człowiek czuł się zmuszony do takiego zachowania, ale że nie umiał się wręcz powstrzymać od przyłączenia do zbiorowego obłędu. Już po trzydziestu sekundach udawanie stawało się zbędne." G.Orwell, 1984
Nowości od blogera
Inne tematy w dziale Polityka
