Czy cena ropy spadnie poniżej oczekiwań?

Czy cena ropy spadnie poniżej oczekiwań?

Uważam, że nie - z kilku powodów...

Źródła alternatywne nie zastąpią ropy i jej przetworów w transporcie.

Wojna i skok cenowy na rynku ograniczyły podaż. Korzystano z zapasów strategicznych.

I tak Chiny znacząco ograniczyły import ropy (z ~11,7 mb/d w lutym do poniżej 9 mb/d pod koniec maja) w związku z zamknięciem Cieśniny i wysokimi cenami. Analitycy (JPM, SocGen itd.) nazwali to działanie "zaworem ciśnieniowy", zapobiegającym znacznie gorszemu skokowi cenowemu (potencjalnie 150–200+ dolarów w przeciwnym wypadku). 

Teraz Chiny i inne państwa będą uzupełniać. Ten nagromadzony popyt może przyspieszyć odbudowę zapasów ale także wesprze wzrost ceny w drugiej połowie 2026 roku (przed porą zimową). Dotyczy to także USA, Japonii i innych.

Niskie globalne zapasy (duże straty podczas szoku) oznaczają, że uzupełnianie zapasów może zapobiec załamaniu, nawet gdy podaż wróci. 

Nawet przy ponownym otwarciu Cieśniny na czas zawieszenia broni, pełna odbudowa produkcji zajmie miesiące (Kuwejt: 3–4 miesiące; Południowe pola Iraku: do 9 miesięcy według niektórych szacunków; Qatar LNG: lata w najgorszych przypadkach). (Chevron, Exxon) i analitycy ostrzegają przed "kacem w Hormuzie" — utrzymująca się napięcia, powolna normalizacja i niskie zapasy mogą utrzymać wysokie ceny lub powodować ponowne skoki.

Umowa z Iranem to wciąż spekulacje...

Połączenie umowy Iranu z Libanem czyni ją mniej stabilną.

Po wycofaniu się USA z wojny, będzie dogrywka. Choć Iran ma dźwignie na cieśninę Ormuz jest całkowicie bezbronny jeśli chodzi o przemysł wydobywczy i przetwarzania węglowodorów. Dlatego rynek będzie cały czas pod presją cenową tym bardziej, że Rosja straciła swoje zdolności przetwarzania nawet o 45%. Wydibycie zwiększają Stany Zjednoczone i Wenezuela. Kilkaset tysięcy baryłek dziennie dodatkowej produkcji w USA i z Wenezueli jest znaczące ale to ceny nie obniży...

.............................................................................

Quatar:

Harmonogram napraw pełnej produkcji destylatów

Harmonogram napraw w celu uzyskania pełnej produkcji destylatów i rafinowanych produktów w Ras Laffan podzielony jest na dwie wyraźne ścieżki: nieuszkodzone zakłady osiągną pełną produkcję w ciągu 1 do 2 miesięcy po ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz, natomiast jednostki bezpośrednio zniszczone przez ataki rakietowe zajmą od 3 do 5 lat na pełną naprawę. 

Ponieważ rafinowane destylaty (nafta, paliwo lotnicze, kerosyna i gazor) w Ras Laffan są przetwarzane bezpośrednio z produktów ubocznych kondensatu wydobycia gazu ziemnego, produkcja destylatów jest zasadniczo powiązana z ponownym uruchomieniem głównego gazu i skroplonego gazu ziemnego (LNG).

Faza krótkoterminowa: Jednostki nieuszkodzone (1 do 2 miesięcy)

Gotowość operacyjna: Według doniesień Reutersa i Bloomberga, QatarEnergy spędziło okres bezczynności od kwietnia testując sprzęt i przeprowadzając konserwację, aby zapewnić szybszy restart. 

Harmonogram zwiększenia: W odpowiedzi na ramowe porozumienie USA–Iran dotyczące przywrócenia bezpiecznego przepływu przez Cieśninę Ormuz, QatarEnergy planuje zwiększyć całkowitą produkcję do 50% mocy w ciągu jednego miesiąca oraz do 80% mocy w ciągu dwóch miesięcy. 

Tranzytowe wąskie gardło: rzeczywisty eksport morski jest w dużej mierze uzależniony od operacji oczyszczania przez marynarkę, ponieważ eksperci marynarki ostrzegają, że trałowanie min wewnątrz cieśniny może zająć kilka tygodni, zanim firmy żeglugowe pozwolą tankowcom przeprawić się przez nie. 

Faza długoterminowa: Uszkodzona infrastruktura (3 do 5 lat) 

Deficyt GTL: Jedna z dwóch wysoko wyspecjalizowanych elektrowni gazowo-ciekłych (GTL) firmy Ras Laffan — która przetwarza gaz bezpośrednio na wysokiej jakości syntetyczny olej napędowy i paliwo lotnicze — doznała poważnych uszkodzeń. Chociaż jednostka GTL ma być ponownie uruchomiona szybciej niż pociągi gazowe (szacuje się do roku), pozostaje to krótkoterminowym wąskim gardłem dla maksymalnej produkcji destylatu. 

Ciągi produkcyjne LNG: Dwa z 14 ogromnych ciągów produkcyjnych w Katarze LNG zostały skreślone podczas strajków marcowych. Analitycy branżowi z Rystad Energy oraz oświadczenia ExxonMobil potwierdzają, że poważny strukturalny "szok termiczny" oraz globalne niedobory specjalistycznych sprężarek chłodniczych i turbin gazowych oznaczają, że całkowita odbudowa tych komponentów zajmie 3 do 5 lat. 

W konsekwencji moc produkcyjna destylatów Ras Laffan w dającej się przewidzieć osiągnie około 80% do 83% sprzed wojny. 

....