Właściciele TVN zdecydowali. Odrzucono ofertę wielkiego rywala

Netflix kontra Paramount. Dlaczego WBD mówi „nie” Skydance

Z tego artykułu dowiesz się:

• dlaczego Warner Bros. Discovery ponownie stanął po stronie Netflixa
• co przesądziło o odrzuceniu oferty Paramount Skydance
• jakie ryzyka finansowe wskazuje rada dyrektorów WBD
• jak ta decyzja wpływa na przyszłość CNN, TVN i całej grupy

W opublikowanym stanowisku rada dyrektorów WBD oceniła, że propozycja Paramount Skydance nie zapewnia wystarczających gwarancji finansowych. Jak podkreślono, oferta została złożona bezpośrednio akcjonariuszom, przy jednoczesnym zapewnianiu, że jest w pełni zabezpieczona majątkiem rodziny Ellisonów. Zdaniem WBD te deklaracje nie znajdują jednak pokrycia w realnych mechanizmach finansowania.

Rada zwraca uwagę, że zamiast jednoznacznych zabezpieczeń Paramount Skydance opiera się na nieprzejrzystym i odwołalnym funduszu powierniczym, co w ocenie spółki naraża akcjonariuszy na poważne koszty i niepewność w kluczowym momencie transakcji.

Zobacz takżeWchodzą do euro, a naród tego nie chce. Ogromne obawy przed zmianą waluty

Argument finansowy: stabilność Netflixa ma znaczenie

Warner Bros. Discovery kontrastuje tę ofertę z porozumieniem zawartym z Netflixem. Umowa ma charakter wiążący, nie wymaga dodatkowego finansowania kapitałowego i jest wspierana przez spółkę o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 400 mld dolarów. WBD podkreśla także solidny bilans finansowy Netflixa, który – w przeciwieństwie do Paramount Skydance – nie balansuje na granicy ratingu śmieciowego.

Zdaniem rady dyrektorów różnica w wiarygodności finansowej obu podmiotów ma kluczowe znaczenie dla bezpieczeństwa całej operacji, nawet jeśli oferta Paramount Skydance nominalnie opiewa na wyższą kwotę.

Zobacz takżeSrogie kary dla banków. Kwota robi wrażenie

Co z regulatorami i polityką? WBD uspokaja

WBD odniosło się również do argumentów dotyczących możliwej blokady transakcji przez regulatorów. Spółka uznała, że wbrew narracji Paramount Skydance, oferta Netflixa nie wiąże się z podwyższonym ryzykiem interwencji antymonopolowej.

W tle całej sprawy pojawiał się także wątek polityczny. Prezydent USA Donald Trump wcześniej sygnalizował obawy dotyczące nadmiernej koncentracji rynku oraz domagał się sprzedaży CNN w ramach transakcji. Ostatecznie jednak sam przyznał, że nie jest szczególnie związany z Ellisonami, co osłabiło polityczny ciężar argumentów podnoszonych przez konkurencyjną stronę.

Zobacz takżeTen pomysł doprowadzał kierowców do szewskiej pasji. Komisja Europejska porzuca rewolucję

Podział WBD i przyszłość CNN oraz TVN

Decyzja rady dyrektorów komplikuje wielomiesięczne starania Paramount Skydance o przejęcie całego Warner Bros. Discovery. W grudniu spółka zgodziła się sprzedać Netflixowi kluczową część działalności – studia filmowe i streaming – w transakcji wartej 83 mld dolarów. Kanały telewizyjne, w tym CNN i polski TVN, mają trafić do osobnej spółki Discovery Global.

Ten scenariusz wpisuje się w zapowiadany wcześniej podział WBD na dwie firmy: Warner Bros. oraz Discovery Global, który ma zostać sfinalizowany do kwietnia 2026 roku. Rekomendacja dla Netflixa pokazuje, że zarząd spółki konsekwentnie trzyma się tej strategii, nawet w obliczu głośnej i droższej oferty konkurencji.

na zdjęciu: Siedziba telewizji TVN przy ul. Wiertniczej w Warszawie. fot. PAP/Albert Zawada

SW